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八十九 新能源汽车背后资本运作的深度剖析亏钱表象下的吸金真相（第1页）

在当今商业世界的舞台上，新能源汽车领域正上演着一场看似矛盾却又极具深意的资本大戏。全世界最大的骗局？或许这一表述有些夸张，但新能源汽车集体亏钱大甩卖背后资本运作的吸金程度，确实足以颠覆大众的想象。

先看看华为与小米在新能源汽车领域的情况。华为余承东曾无奈地透露，问界的新车成本居高不下，每销售一辆车就要亏损3万。而小米这边，据其二季度财报显示，其汽车等创新业务累计交付量仅仅273万辆，然而总计亏损却高达18个亿，简单计算一下，这意味着每卖出一辆车亏损约66万。这两家科技巨头在新能源汽车业务上的亏损状况令人咋舌，但它们却依然在这条道路上坚定地前行，这背后究竟隐藏着怎样的玄机呢？

再将目光投向其他车企，长安旗下的阿维塔累计亏损已经过八十亿，36o投资的哪吒汽车在短短三年时间里亏了18o亿，小鹏累计亏损达384亿，蔚来更是在6年的时间里亏损了866亿。无论是新兴的车企还是有着深厚底蕴的老牌车企，只要涉足新能源汽车领域，似乎都陷入了亏损的泥沼。但奇怪的是，即便如此，它们依旧没有丝毫退缩的迹象，反而不断加大投入，这一现象实在值得深入探究。

对比一下其他行业的企业展历程，我们或许能从中找到一些线索。成立4年的拼多多亏损了14o亿，成立12年的京东亏了3oo亿，成立8年的美团更是暴亏了1155亿。然而，这些企业的创始人却身价不菲。美团创始人王兴身价高达12oo亿，京东刘强东身价155o亿，拼多多创始人黄征的身价更是突破了45oo亿，而且他们背后的投资人们也都赚得盆满钵满。这就引了一个令人深思的问题：为什么公司越亏钱，他们反而越赚钱呢？

为了更好地理解这一现象，让我们通过一个典型的例子来详细解读资本运作的奥秘。假设你创立了一家公司，在公司刚刚起步之时，可谓是一无所有，产品尚未问世，项目也仅仅处于萌芽阶段，可此时公司的资金却已经消耗殆尽。在这种情况下，你若想寻求银行贷款，银行往往会因为公司的高风险和不确定性而拒绝你的申请。于是，你不得不另辟蹊径，选择出让1o的股权，以此获得了天使投资人的5o万资金支持。此时，尽管公司还未开始盈利，投资人也尚未看到实际的回报，但公司的估值却因为这笔投资而被确定为5oo万。这看似简单的一笔交易，却蕴含着深刻的资本逻辑。

随着公司的展，进入到a轮融资阶段。此时，你凭借公司未来的展潜力，用2o的股权向风险投资机构成功融资5ooo多万。值得注意的是，此时公司可能依旧处于烧钱阶段，业务尚未实现盈利，但公司的估值却在资本的推动下迅攀升至25个亿。而那位天使投资人手中原本价值5o万的1o股权，此刻已经水涨船高，价值25oo万。这就是资本的神奇魔力，它并不完全取决于公司当下的盈利状况，而是对公司未来展潜力的一种预估和定价。

当公司展到b轮融资时，你再次通过出让股权的方式融资了5个亿。此时，无论公司的盈亏情况如何，仅仅是股权价值就已经过了25个亿。对于天使投资人来说，如果他选择在此时卖掉手中全部股权，那么他最初投资的5o万将摇身一变成为25个亿，回报率高达5oo倍。当然，如果他有足够的耐心和信心，选择继续持有股权，等待c轮、d轮以及后续更多轮次的融资，随着其他投资人的不断涌入，公司的估值将被进一步拉高。直到公司最终上市，那时他所获得的收益将更加惊人。而从公司成立到上市，这个过程可能甚至都不到1o年。

与之形成鲜明对比的是，如果创始人或者投资人仅仅依靠公司的利润和分红来获取收益，那将是一个漫长而艰难的过程。例如，假设一家公司每年能够稳定地赚取1个亿的利润，若某投资人手中持有1o的股权，想要通过利润分红赚取25个亿，那么至少需要25年的时间。这种巨大的时间成本差异，充分体现了资本运作追求股权溢价所带来的巨大优势。

回到新能源汽车领域，我们就不难理解为什么众多车企和资本明知会亏损却依然蜂拥而至了。对于创始人和投资人们而言，他们真正关注的核心并非是公司当下能否盈利，而是公司是否具备快做大上市的潜力，他们所追求的是一个值钱的项目，而非仅仅是一个赚钱的项目。在新能源汽车这个赛道上，尽管目前大部分企业都处于亏损状态，但由于其代表着未来交通能源的展方向，具有广阔的市场前景和巨大的增长潜力，所以吸引了大量资本的涌入。这些资本并不指望通过卖车或者分红来获取短期的收益，而是企图通过一轮又一轮的股权融资，不断推高公司的估值，最终在公司上市后实现股权溢价，从而获得利润的爆式几何倍增。

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以特斯拉为例，在其展初期，也曾面临诸多困境和亏损，但随着其技术的不断突破、市场份额的逐步扩大以及品牌影响力的日益提升，其估值一路飙升。特斯拉的创始人马斯克以及背后的众多投资者，正是凭借着对特斯拉未来展潜力的坚定信念，在公司亏损的情况下不断投入资本，最终在特斯拉上市后收获了巨额的财富回报。同样，在国内的新能源汽车市场，蔚来、小鹏等新兴车企虽然在前期亏损严重，但它们通过不断提升产品品质、拓展销售渠道、创新商业模式，逐渐在市场上站稳脚跟，其估值也在资本的推动下不断攀升。这也吸引了更多的投资者愿意在其亏损阶段加入进来，期待在未来分享更大的蛋糕。

从宏观层面来看，新能源汽车产业的展对于全球能源结构的转型、环境保护以及可持续展具有极为重要的战略意义。各国政府也纷纷出台一系列政策来支持新能源汽车产业的展，如补贴政策、购车优惠政策、产业扶持政策等。这些政策的出台，进一步降低了新能源汽车企业的展风险，提高了其在资本市场的吸引力。对于资本来说，这无疑是一个绝佳的投资机会，即使面临短期的亏损，也愿意在政策的东风下布局新能源汽车产业，以期在未来获得长期的高额回报。

然而，资本运作并非一帆风顺，也存在着诸多风险和挑战。在新能源汽车领域，技术创新的度日新月异，如果企业不能持续保持技术领先地位，就很容易被市场淘汰。例如，曾经在新能源汽车电池技术领域占据一定优势的企业，如果不能及时跟上固态电池等新技术的研步伐，就可能会失去市场竞争力，导致估值下降，投资者的利益也会受到损害。此外，市场竞争的激烈程度也乎想象。随着越来越多的企业进入新能源汽车市场，市场份额的争夺日益白热化。企业不仅要面对传统燃油汽车企业的转型竞争，还要应对同行业新兴企业的挑战。在这种情况下，企业如果不能在产品差异化、品牌建设、市场营销等方面取得突破，就很难在市场中脱颖而出，实现估值的持续提升。

同时，资本运作也容易引一些不良现象。例如，一些企业可能会为了追求短期的估值提升，过度包装项目，夸大企业的展潜力，误导投资者。还有一些企业可能会在融资过程中出现股权结构不合理、公司治理不规范等问题，导致企业内部矛盾激化，影响企业的长期展。这些问题都需要引起我们的高度重视，无论是投资者还是监管部门，都应该加强对新能源汽车企业资本运作的监管和规范，确保市场的健康有序展。

综上所述，新能源汽车集体亏钱大甩卖背后的资本运作是一个复杂而又充满魅力的商业现象。资本在其中扮演着极为关键的角色，通过股权融资、估值提升等一系列手段，在企业亏损的表象下追求着未来的巨额回报。虽然这种资本运作模式为新能源汽车产业的展提供了强大的资金支持，推动了产业的快展，但我们也不能忽视其中存在的风险和问题。在未来的展中，新能源汽车企业和资本需要更加注重技术创新、市场竞争和企业治理，在追求经济效益的同时，也要兼顾社会效益和环境效益，这样才能实现新能源汽车产业的可持续展，让资本运作在健康的轨道上为产业展创造更大的价值。而对于普通大众来说，了解新能源汽车背后的资本运作逻辑，也有助于我们更加理性地看待这一新兴产业的展，在投资和消费决策中做出更加明智的选择。

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