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第33章 三三（第1页）

段小钧吃过早饭，坐在位子上做财务建模，说不清从什么时候开始，他再不给大伙倒咖啡，也不会再问什么是nv，短短两个月，他就被匡正从零基础的社会学菜鸟带成了用数值思考问题的投行人。

这个过程周折、艰难，但段小钧凭着一股不服输的韧劲过来了，个中转变他自己都感到惊奇，仿佛身体里藏着另一个段小钧，被匡正用冷酷和老练活活挖掘了出来……说曹操曹操到，匡正一进办公区就指着段小钧，没废话，歪了歪头，让他进v室。

“osh！”小冬又开始了，扒着段小钧的桌板，“老板的歪头杀帅惨我了！”

段小钧也觉得帅，但绷着脸没说话。

小冬一脸艳羡“我也想被老板用荷尔蒙翻牌。”

段小钧瞥他一眼，整理好材料，拢了拢头走进v室。

匡正正在脱西装，海军蓝带暗花的轻薄款，别着一只银杏叶领针，他转过身，给段小钧下任务“我要万国的估值。”

段小钧愣了一下，万国是收购方，除了必要的协同效应分析，没必要做详细估值，但他已经学会了服从匡正，只是问“目标价位？”

“没有目标价位，”匡正拉过椅子坐下，“我要真实估值。”

真实？段小钧有点懵，他进组学到的第一件事，就是投行没有真实估值，只有推动交易的估值，所有技巧、手段，都为了得到更高的佣金服务。

之前匡正逼着他假，现在又让他真，他一时费解。

“懵了？”匡正翘起二郎腿，“技术是分析师手里的刀，既然是刀，就不分善恶，你可以用它杀人，也可以救人。”

段小钧不明白，有些估值需要作假，有些则可以存真？

匡正接着说“只要你的估值能给公司带来最大利益，就是好估值。”

说到底还是利益，段小钧点头。

“拿出你的本事来，”匡正像对一个真正的分析师那样，要求严苛，“我午饭前要。”

段小钧走出v室，刚好放下电话，边向这边走边说“定了，万国的团队下午到，研究对价方案。”

他进v室去汇报，段小钧回座位做估值，小冬分析千禧的ci（1）文件，大家的节奏都很快，快到去撒个尿都是浪费时间。十一点前，段小钧最后做一次敏感性测试，把文件打印出来给匡正送去。

“按你这个数，”匡正看完分析过程，点着最后一页的估值结果，“给我把每股价格算出来。”

每股价格就是股价，上网搜就有，段小钧不明白为什么要算这个。他回到座位，已经在和小冬研究第一轮出价的时间表，他把数据填入exce1，用模板计算每股价格，回车键漫不经心一敲，数值出来，他呆住了。

居然比大盘价低了近2o！

段小钧慌，难道他一上午的估值都是错的？可他反复检查了好几遍，该做的测试全做了……他硬着头皮，把这页exce1打出来，走向v室。

匡正等着他，一副捕食者的样子，段小钧忐忑“老板，我刚才……估值可能错了，”他把结果递过去，“这个每股价格偏差很大。”

匡正拿过纸，瞄了一眼什么都没说，打的内线“你过来。”

段小钧唰地白了脸，耷拉着脑袋，等进来，匡正把纸给他“直觉没错，万国的股票被市场高估了。”

段小钧猛然抬头。

“没想到高估得这么严重，”看完段小钧的分析，咂了下嘴，“不过老板，全部用股票对价还是风险太大。”

对价是指并购交易中的出价方式，包括现金、股票、现金与股票混合，一般来说，买方更倾向于用股票付费，而卖方无一例外更喜欢现金，所以完全用股票报价是有被挤出竞标的风险的。

而高估，意味着万国每用股票支付一笔费用，都会额外赚取2o的利润，这使他们相比其他买方具备更灵活的报价空间。

“可以报个小天价出去，”匡正玩着手里的万宝龙大班笔，“下午的会，你做说明，听听万国的意见。”

“是，老板，”领着段小钧出去，回各自的座位前，拍了拍他的肩膀，“做得不错。”

四个字，段小钧心里暖暖的，在这个a，匡正、、小冬，每个人都是他的伙伴，可以一起冲锋，也能够共同进退。

下午的会在楼层大会议室，白寅午亲自参加，万国来了一个高管一个中层，还有两个初级员工，匡正这边全组出席，整整谈了四个小时，反复论证后，拟定以88的股票加12现金的方式报万国董事会审议。

双方握着手从a出来，白寅午一路送到楼下，他看一眼表，推说有事，临走和匡正交换了一个眼神。

万国的司机把车拐过来，匡正却把他们的高管请到一边，耳语了几句，趁对方犹豫，招呼万融早准备好的商务车，把这几个人接上去。

段小钧坐上的沃尔沃，一头雾水“经理，这是要干嘛？”

ara，缓缓开出万融停车场“小子，坐过游艇吗？”

当然坐过，但段小钧不会这么答“啊？”

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